2026上半年末端跌幅收窄，天加领跑地位依旧

2026年上半年，末端产品交出的成绩单是增长率-8.9%，在整体市场中占7.1%的份额，在工程项目市场中占9.6%。

-8.9%的末端跌幅，比大盘跌幅有所收窄。一个根本性的差异在于，末端产品的命运系于工程项目――写字楼、医院、厂房、实验室、数据中心，每一个项目都是一次需求的兑现。2026年上半年新建项目投资虽有放缓，但存量工程的设备采购、在建项目的正常推进，依然为末端产品提供了不至于崩塌的需求底线。

更关键的是，末端几乎是一个免替代的品类。压缩机可以被磁悬浮替代，多联机可以蚕食螺杆机的份额，但无论冷源如何变革，冷热量要送达空间末端，风机盘管、空气处理机

组、组合式空调箱都是绕不开的节点。末端不参与“谁替代谁”的叙事，只跟随主机节奏起伏。这种配套属性，反而成了它在这个替代横行的时代里最牢固的护城河。

行业的另一股对冲力量，来自高端制造业的持续落地。新能源电池车间需要十万级甚至百级洁净环境，半导体厂房对温湿度波动的容忍度以零点几度计，生物医药园区的空气处理系统全年无休运转。这些场景对末端的要求远非“制冷制热”四个字所能概括，而是过滤效率、抗菌能力、精密控制的综合博弈。

末端产品的战略价值，还体现在一个更深层的产业现象中――它正在成为专精企业进入暖通市场、进而转型扩张的基石。末端设备在很长一段时间里被视作技术门槛低、附加值不高的配套产品，但恰恰是这一品类，近年来越来越多地扮演了专精企业切入暖通赛道、继而向更广阔产品矩阵扩张的战略跳板。

这一逻辑并不难理解：末端设备是空调系统中离终端用户最近的一环，直接暴露在建筑空间内，运行状态、噪音水平、维护便捷性都被业主和运维人员时刻感知。一个末端品牌如果在洁净度、可靠性、风机效率等方面建立起口碑，更容易让客户自然发问：你们能不能做主机?能不能做系统集成?这种从末端向冷源、向自控、向整体解决方案延伸的需求牵引，是许多专精企业产品线扩张的真实起点。

另一方面，末端的制造壁垒相对较低，但系统集成的能力壁垒极高。真正把末端做深做精，进入医疗洁净、半导体厂房、生物制药、数据中心这些高门槛场景，考验的是对空气处理全流程的深刻理解。这些能力一旦通过末端产品积累起来，向主机产品延伸时便具备了一种不可替代的系统观。

品牌格局方面，末端市场向 来集中度较高，梯队座次也相对清晰。占有率15%以上依旧由天加一家构成。作为行业公认的末端产品领军品牌，天加在医疗、制药、微电子等专业空气环境领域的空气处理机组市占率连续多年位居国内第一。

欧博、盾安、环都拓普、麦克维尔、格力、江森自控约克、美的、开利、国祥等品牌的占有率则在5%-15%的区间，国产品牌与外资品牌各占半壁江山，竞争最为激烈。欧博空调专注于净化中央空调领域，先后荣获国家级绿色工厂称号。欧博在浙江嘉兴海盐县落子华东总部研发生产基地，项目总投资约15亿元、预计2026年建成投产。盾安以“洁净环境守护者”为定位，在半导体洁净厂房等高端制造领域积极拓展。麦克维尔作为全球领先的制冷、通风、空调、采暖和空气净化解决方案供应商，产品线覆盖广。格力、美的、江森自控约克、开利等品牌依托各自的技术与渠道优势在市场中保持稳定份额；国祥、环都拓普的组合式空气处理机组、风机盘管等产品以高效节能与组合灵活性见长。

占有率5%以下的有EK、西屋康达、同方、特灵、顿汉布什、雅顿等品牌。其中西屋康达专注中央空调制造已逾30年，产品应用于中国新一代运载火箭基地等高端场景；EK空调

在数据中心冷却领域积极布局；雅顿空调则致力于建设绿色智能化生产基地，预计2026年底全面投产，全面投产后年产能可达五十万台。